中國今年資本外流已超5000億美元 央媽曲線支撐人民幣
中國今年資本外流已超5000億美元 “央媽”曲線支撐人民幣
據美國財政部周一公佈的《匯率半年度報告》估算，今年以來中國非直接投資形式(non-FDI)的資本外流已經超過5000億美元；雖然短期走勢不確定，但長期來看人民幣升值基礎仍在。
聶琳
美國財政部周一公佈的《匯率半年度報告》軟化瞭對中國匯率政策的批評，稱中國正允許市場力量在人民幣定價方面發揮更大作用。同時，報告估算今年以來中國非直接投資形式(non-FDI)的資本外流已經超過5000億美元；雖然短期走勢不確定，但長期來看人民幣升值基礎仍在。
在人民幣估值方面，報告指出，人民幣“低於合適的中期估值水平”，而此前報告中的措辭為人民幣被“顯著低估”。“鑒於經濟的不確定性，資本流動不穩定，以及中國經濟增長放緩的前景，難以評估短期人民幣的走勢，”報告稱，“但是，我們判斷人民幣估值仍然低於合適的中期估值水平。”
“人民幣貶值加上美國對中國雙邊貿易逆差導致美國對中國匯率政策批評之聲更加尖銳，但它對中國邁向更加靈活匯率政策的批評幾乎不具備任何經濟基礎。”IMF[微博]前高級官員Eswar Prasad對《華爾街日報》稱。8月，中國央行[微博]調整匯率政策，將人民幣中間價設定交由市場安排。
《華爾街日報》10月19日的報道還認為，中國實施的新匯率政策讓美國處境尷尬。美國一直以來都向中國施壓，試圖讓市場在人民幣匯率設定中發揮更大作用。但當中國政府最近幾個月確實允許人民幣更加自由浮動時，人民幣兌美元卻大幅貶值，這與華盛頓長期以來呼籲的人民幣升值發生沖突。
報告援引一些分析師的觀點稱，中國調整匯率政策是為瞭削弱人民幣以支持經濟增長。根據報告，2015年上半年，中國對美國商品服務的貿易順差達到1700億美元，較去年同期的1530億美元增加約11%。而自8月中國央行調整匯率政策至9月份結束，人民幣兌美元已經貶值2.3%。
市場預期短期人民幣將進一步貶值。但《華爾街日報》援引中國人民銀行[微博]副行長易綱在本月於秘魯利馬舉行的IMF年會上的講話稱，中國仍然健康的經濟增速“顯示人民幣基本會在均衡水平附近企穩”。
此外，報告還指出，對中國經濟增速放緩的憂慮以及中國股市的動蕩導致資本大量外流。這也將在短期內加劇人民幣貶值壓力。美國財政部根據中國國際收支平衡數據估算，今年上半年，中國非直接投資形式的資本外流達2500億美元，而去年同期僅有260億美元。8月央行調整匯率政策當月資本外流就達到2000億美元。7月資本外流也有700-800億美元左右。由此估算，截至今年8月，中國非直接投資形式的資本外流已達到5200-5300億美元。
隨著資本外流的加劇，中國龐大的外匯儲備規模也面臨挑戰。最新數據顯示，截至9月底，中國外匯儲備規模已降至35141.20億美元，較8月減少432.61億美元。這是中國外匯儲備連續第五個月出現減少，但降幅已經有所收窄。
另據彭博社10月20日報道，中國已經在遠期市場找到瞭支撐人民幣的更謹慎辦法。中國央行和商業銀行8月份增持瞭在岸遠期合約，總規模達到瞭679億美元，這會提振人民幣兌美元匯率。央行數據顯示，上述金額比今年前七個月的平均水平要高四倍。招商銀行和高盛集團稱，這是中國在不立即消耗外匯儲備的情況下，支撐人民幣的三個步驟之一。
央行提振本幣匯率的標準幹預做法，通常涉及拋售美元和買入本幣。而在上述案例中，中國的大型國有銀行在掉期市場借入瞭美元，然後在現匯市場賣出美元，並與央行使用遠期合約來對沖這些頭寸。
“如果你能在實際不減少外儲的情況下進行幹預，那麼在某種程度上這會被視為更好的方法，”彭博社援引花旗集團駐紐約的G-10外匯策略全球負責人Steven Englander的話稱。
對於未來人民幣匯率的走勢，美國財政部在報告中稱，雖然人民幣短期內存在貶值壓力，但長期來看驅使人民幣升值的因素——相當規模的、正在代辦信貸信貸年息借貸增貸轉貸增長的經常項目盈餘、基隆暖暖房貸大大改善的貿易條件、持續的外國直接投資凈流入依然存在。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151021/115923534943.shtml
全站熱搜
留言列表
